佳禾资本 中国2月官方制造业PMI 49，非制造业PMI 49.5

中国2月制造业活动因春节假期影响重返收缩区间，但高技术制造业持续扩张、企业信心指标走强，显示经济短期扰动有限。

国家统计局3月4日公布数据显示，2月制造业采购经理指数（PMI）49.0%，较上月下降0.3个百分点，跌破50%荣枯线；综合PMI产出指数为49.5%，同样较上月回落0.3个百分点。国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧将制造业景气回落主要归因于春节假期——今年春节假期有所延长且全部落在2月中下旬，企业生产经营受到一定冲击。

与制造业走弱形成对比的是，非制造业商务活动指数小幅回升至49.5%，较上月上升0.1个百分点，节日消费带动住宿、餐饮、文化体育娱乐等行业景气度升至60.0%以上高位区间。制造业生产经营活动预期指数升至53.2%，较上月上升0.6个百分点，表明企业对节后市场复苏持乐观态度。

制造业PMI有所回落，产需两端均有放缓

2月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气水平有所回落。

从企业规模看，大型企业PMI为51.5%，比上月上升1.2个百分点，高于临界点；中、小型企业PMI分别为47.5%和44.8%，比上月下降1.2个和2.6个百分点，低于临界点。

从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。

生产指数为49.6%，比上月下降1.0个百分点，表明制造业生产活动有所放缓。

新订单指数为48.6%，比上月下降0.6个百分点，表明制造业市场需求景气度下降

原材料库存指数为47.5%，比上月上升0.1个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅略有收窄。

从业人员指数为48.0%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业企业用工景气度略有回落。

供应商配送时间指数为49.1%，比上月下降1.0个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月放慢。

国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧解读称：

　　2月份，制造业PMI为49.0%，景气水平较上月下降。从历史数据看，春节所在月份的PMI大多会出现一些波动，尤其今年春节假期有所延长且全部落在2月中下旬，企业生产经营受到一定影响，制造业市场活跃度总体有所下降。

　　（一）产需两端均有放缓。生产指数和新订单指数分别为49.6%和48.6%，比上月下降1.0个和0.6个百分点，制造业生产和市场需求有所回落。从行业看，农副食品加工、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均位于临界点以上，产需景气水平保持扩张；纺织服装服饰、汽车等行业两个指数继续低于临界点，市场活跃度偏弱。

　　（二）大型企业PMI继续扩张。大型企业PMI为51.5%，比上月上升1.2个百分点，大型企业生产经营保持扩张；中、小型企业受春节假期影响较大，本月PMI分别为47.5%和44.8%，比上月下降1.2个和2.6个百分点，景气水平回落。

　　（三）高技术制造业增长动能持续显现。高技术制造业PMI为51.5%，继续位于扩张区间，明显高于制造业总体水平，相关行业发展态势良好；消费品行业PMI为48.8%，比上月上升0.5个百分点，景气水平回升；装备制造业和高耗能行业PMI分别为49.8%和47.8%，比上月下降0.3个和0.1个百分点，景气水平有所回落。

　　（四）企业预期向好。生产经营活动预期指数为53.2%，比上月上升0.6个百分点，制造业企业对春节后市场发展信心有所增强。从行业看，通用设备、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数均位于56.0%以上较高景气区间，相关企业对近期行业发展更为乐观。

非制造业商务活动指数小幅上升

2月份，非制造业商务活动指数为49.5%，比上月上升0.1个百分点，非制造业景气水平有所改善。

分行业看，建筑业商务活动指数为48.2%，比上月下降0.6个百分点；服务业商务活动指数为49.7%，比上月上升0.2个百分点。从服务业行业看，住宿、餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间；资本市场服务、房地产等行业商务活动指数均低于临界点。

新订单指数为45.2%，比上月下降0.9个百分点，表明非制造业市场需求有所回落。分行业看，建筑业新订单指数为42.2%，比上月上升2.1个百分点；服务业新订单指数为45.7%，比上月下降1.4个百分点。

投入品价格指数为50.9%，比上月上升0.9个百分点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平有所上涨。分行业看，建筑业投入品价格指数为49.1%，比上月下降2.9个百分点；服务业投入品价格指数为51.2%，比上月上升1.5个百分点。

销售价格指数为48.8%，与上月持平，仍低于临界点，表明非制造业销售价格总体水平低于上月。分行业看，建筑业销售价格指数为47.6%，比上月下降0.6个百分点；服务业销售价格指数为49.0%，比上月上升0.1个百分点。

从业人员指数为46.0%，比上月下降0.1个百分点，表明非制造业企业用工景气度略有回落。分行业看，建筑业从业人员指数为42.5%，比上月上升1.4个百分点；服务业从业人员指数为46.6%，比上月下降0.4个百分点。

业务活动预期指数为55.0%，比上月下降1.0个百分点，仍位于较高景气区间，表明非制造业企业对市场发展保持信心。分行业看，建筑业业务活动预期指数为50.9%，比上月上升1.1个百分点；服务业业务活动预期指数为55.8%，比上月下降1.3个百分点。

国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧解读称：

     2月份，非制造业商务活动指数为49.5%，比上月上升0.1个百分点，非制造业总体景气水平有所改善。

　　（一）服务业景气水平回升。服务业商务活动指数为49.7%，比上月上升0.2个百分点。从行业看，受春节假日效应带动，居民出行消费相关行业业务总量增长较快，其中住宿、餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间，零售、航空运输等行业商务活动指数均升至52.0%以上；同时，资本市场服务、房地产等行业商务活动指数低位运行，市场活跃度偏低。从市场预期看，服务业业务活动预期指数为55.8%，继续位于较高景气区间，表明服务业企业对近期市场发展保持乐观。

　　（二）建筑业景气水平下降。受春节假期企业员工集中返乡，部分建筑项目暂停施工等因素影响，建筑业商务活动指数降至48.2%，低于上月0.6个百分点，建筑业景气水平继续回落。从市场预期看，建筑业业务活动预期指数为50.9%，高于上月1.1个百分点，重返临界点以上，表明建筑业企业对未来行业发展信心有所恢复。

综合PMI产出指数回落

2月份，综合PMI产出指数为49.5%，比上月下降0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体较上月有所放缓。

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