中鑫优配 避免时间撞车，券商互相打探策略会时间，5月至少13场扎堆召开

　　财联社5月7日讯（记者高艳云）又到一年券商中期策略会密集举行时中鑫优配。

　　5月及之后的数个月，是券商研究所会议举行高峰期，尤其是中期策略会召开较多。为避免“撞车”，券商工作人员互相打听各家券商会议举办情况。一位券商研究所工作人员向记者展示了一份清单，展示近期券商研究所会议举办时间与地点。

　　从中可以看出，5月6日至9日，有多达13家券商研究所举行研究会议，其中，在上海举行会议的券商有5家，在北京举行会议的券商有3家，在深圳举行会议的有2家券商，在杭州举行会议的券商有3家。其中6家券商的研究会议为中期策略会，包括华创证券、国海证券、东吴证券、西部证券、开源证券、财通证券。

　　从券商策略会观点来看，普遍显示对经济发展充满信心。

　　开源证券副总裁孙金钜表示，外部冲击改变不了中国经济长期向好的发展大势，当下正是关税“压力测试”的关键期，政策决策出台更为灵活，有望根据形势变化及时推出增量储备政策。

　　东吴证券首席经济学家芦哲称，美国越来越难以维持美元霸权，相比之下，中国经济高质量发展和新旧动能转换的基础夯实。我国财政政策仍然有充足的空间，适度宽松的货币政策等，为资本市场稳定繁荣奠定基础。

　　国海证券研究所副所长兼首席策略分析师胡国鹏认为，5月市场有望迎来结构性行情，其中首选科技，行业配置可关注计算机、传媒、军工。

　　开源证券孙金钜：外部冲击不改经济长期向好发展大势

　　5月7日，开源证券2025年中期策略会在北京召开，主体为“惟创新者进”，70余场主题演讲中鑫优配，600多家上市公司与机构投资者面对面交流沟通，来自研究所、上市公司、投资机构的众多行业专家共同解读经济高质量发展道路。

　　开源证券宏观经济首席分析师何宁表示，面对关税冲击，中国坚持“以我为主”的应对策略。虽然短期来看，中美谈判难有明确的时间表，但我们要“坚定不移办好自己的事”，外部冲击加大，也就意味着政策落地的合适窗口期即将到来。2025年全年完成5%的经济目标需要增量政策，“底线思维”指向政策宜“满”不宜“亏”，2025的关键词是“超常规”。

　　开源证券策略首席韦冀星表示，当下我们处在时代的大变局之中，变局中的投资范式应坚持底线思维和基本面预期差。本次特朗普关税的根本原因来自于资本侵蚀，后续特朗普2.0的内容将包括“关税+贬值+增加对美订单+金融资产转向生产性投资”，中国应对则包括强化资本账户监测、推进人民币国际化、加速第三方市场开拓（如一带一路建设）、以“出口转内销”“内需补贴”反制外需下滑等。

　　韦冀星表示，在时代的大变局当中，要重视投资范式的三个变化：估值模型革命，DDM框架中“地缘风险溢价”的嵌入；内需激活，从“刺激消费”到“资产负债表修复”；战略资产配置，军工与黄金的“新避险逻辑”。

　　东吴证券芦哲：经济高质量发展和新旧动能转换的基础夯实

　　5月7日至9日，东吴证券以“浦江炽梦，奋楫长赢”为主题，在上海举办2025年经济与投资峰会。本次策略会汇聚了众多业内专家、学者及投资者，围绕AI应用、机器人&智能驾驶、高股息&消费等多个关键领域展开深入研讨，为参会者带来一场投研思想盛宴，也为洞察中国经济与资本市场发展趋势提供了重要参考。

　　会议伊始，东吴证券党委副书记、总裁薛臻致辞称，东吴证券始终以“坚持根据地、融入长三角、服务中小微”为战略导向，围绕金融“五篇大文章”，打造特色化、差异化、专业化综合金融服务体系，凝心聚力服务实体经济、长三角区域发展、居民财富管理。在研究业务领域，东吴证券持续夯实专业能力，扩大上市公司、机构客户覆盖，市场影响力进一步提升，行业排名实现突破。东吴证券凭借宏观研究的优势，助力“科特估”体系建立，引导市场共识，为建设中国特色估值体系、促进资本市场内在稳定作出贡献。

　　东吴证券首席经济学家芦哲发表主题为“债务周期与货币体系——重塑世界经济格局”的演讲，芦哲指出，美国债务压力正在冲击美元信用的基础，特朗普2.0系列政策进一步成为“石油-美元体系”的最大威胁，新特里芬难题应运而生，美国越来越难以维持美元霸权。相比之下，中国经济高质量发展和新旧动能转换的基础夯实。

　　一方面中鑫优配，中国经济长期向好的基本面没有改变，14亿人口的超大规模市场、全球最大最全的工业生产体系是中国发展的底气。另一方面，政策储备充足，相比西方国家我国财政政策仍然有充足的空间，适度宽松的货币政策保障流动性充裕，“两重两新”等扩内需政策效果显著，房地产市场也在巩固稳定态势，为资本市场稳定繁荣奠定基础。

　　西部证券边泉水：下半年权益市场蕴含较大机会

　　5月7日，西部证券在上海举办2025年中期策略会-宏观地缘及资产配置论坛，多位中美关系专家、财政专家、保险资管专家、知名基金经理等就国内外宏观大势、行业发展格局、ETF配置策略、险资中长期入市相关政策等热门议题分享了最新观点。

　　西部证券宏观首席分析师边泉水指出，2025 年中国经济处于修复式增长格局，需重点关注外部不确定性上升、房地产市场走向和财政政策提振内需等方面。他还提到，欧元区增长压力和风险不容小觑，美股调整尚未结束，而下半年中国权益市场蕴含较大机会。

　　西部证券策略首席分析师曹柳龙在主题演讲《安全资产势不可挡》中表示：海外局势变幻莫测，但逆全球化+低利率化+去美元化的趋势不变。无论是1930s还是1970s的叙事框架，都指向美元秩序的溃败和中美货币信用的此消彼长。人民币定价资产的长期升值是大势所趋，但“告别灯塔”后不可避免地要面临黑暗中的摸索。在美国金融风险真正曝露前，安全资产仍是各类资金的最大公约数。

　　国海证券胡国鹏：5月结构性行情首选科技

　　记者了解到，国海证券夏季策略会同样是在5月7日举行，举办地是上海。

　　国海证券研究所副所长兼首席策略分析师胡国鹏在近期研报指出，在经历了4月关税冲击之后，5月市场有望迎来结构性行情，首选科技，核心驱动在于新兴产业与政策的积极变化，风险偏好改善以及流动性宽松预期。

　　胡国鹏认为，5月美联储大概率按兵不动，6月美联储有一定的降息概率，人民币汇率压力明显缓和，新一轮货币宽松的条件逐步具备。4月政治局会议定调之后，后续将进入政策的落地阶段，科技创新先行，人工智能、机器人等方向政策支持和产业趋势共振，稳就业、稳企业、稳市场、稳预期起到兜底作用。

　　胡国鹏分析称，结合一季报业绩、政策定调、产业催化等多方面因素来看，5月中小成长和科技有望占优，5月行业配置建议关注计算机、传媒、军工。

　　13家券商同期举办研究会议

　　显见的是，包括中期策略会在内的研究会议正在紧锣密鼓的举行，五一劳动节后的第一周，有多达13家券商举行研究会议。

　　5月7日，西部证券、华创证券在上海举行2025年中期策略会，其中西部证券中期策略会主题为“‘西’研东渐、‘势’不可挡”。

　　5月8日，财通证券将在在杭州举行策略会。

　　此外中鑫优配，记者了解到，中信证券中期策略会将于5月底在上海举行，国泰海通证券2025年中期策略会将于6月4日在上海举行，申万宏源证券中期策略会预计是6月10日至13日举行，以“科技破局智造未来”为主题的东北证券2025年夏季投资策略会将于5月14日至15日在北京举行。

　　此外，浙商证券于5月7日在北京举行2025年二季度机构重仓股交流会，华福证券于5月6日至9日在深圳举办小型行业策略会，中信建投证券2025年度“AI+机器人”会议于5月7日在杭州举行。

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